Om kriget bryter ut igen i Mellanöstern, kommer oljekrisen att dyka upp igen?

Mellanöstern är världens viktigaste oljeproducerande region och den mest instabila geopolitiska regionen. Konflikten mellan Palestina och Israel har en lång historia som ofta resulterar i lokala krig eller terroristattacker.

Den 7 oktober 2023 avfyrade den palestinska väpnade organisationen Hamas hundratals raketer från Gazaremsan mot Israel och Israel genomförde flera flyganfall mot Gazaremsan. Konflikten mellan de två sidorna resulterade i hundratals döda och dödsoffer, och väckte också stor uppmärksamhet och fördömande från det internationella samfundet. Effekten av den palestinsk-israeliska konflikten på de internationella oljepriserna återspeglas huvudsakligen i två aspekter: för det första ökar den riskaversionsentimentet på marknaden, vilket får investerare att sälja riskabla tillgångar och vända sig till guld, råolja och andra säkra tillgångar. ; för det andra ökar det oljepriset i Mellanöstern. Osäkerheten i utbudet har lett till oro för att konflikten kan sprida sig till andra viktiga oljeproducerande länder, som Iran och Irak, eller påverka säkerheten för oljetransporter. Därför steg de internationella oljepriserna kraftigt efter utbrottet av den palestinsk-israeliska konflikten.

Branschinsiders tror dock att den nuvarande omgången av palestinsk-israelisk konflikt kommer att bli svår att replikera 1973 års oljekris och kommer att ha en begränsad effekt på att pressa upp oljepriserna. Skälen är följande: För det första är varken Palestina eller Israel stora oljeproducenter eller konsumenter och har liten direkt inverkan på oljemarknaden; För det andra är det globala utbudet och efterfrågan på olja för närvarande relativt balanserad, och OPEC+-alliansen har gett stöd för oljepriserna genom frivilliga produktionsnedskärningar. För det tredje, som världens största oljeproducent och konsument, har USA tillräckliga strategiska reserver och skiffergasresurser, som kan frigöra förråd vid behov; För det fjärde har den nuvarande palestinsk-israeliska konflikten ännu inte eskalerat till ett fullskaligt krig, och andra oljeproducerande länder har också. Ingen avsikt visades att ingripa eller stödja någondera sidan. Dessa domar bygger givetvis på utgångspunkten att konflikten inte kommer att förvärras ytterligare. Sammanfattningsvis har "pulvertunnan" i Mellanöstern återuppstått och de internationella oljepriserna har hoppat, men det är osannolikt att oljekrisen händer igen. Det betyder naturligtvis inte att politiska risker och oljemarknadernas volatilitet i Mellanöstern kan ignoreras.

Dessutom är oljemarknaden idag helt annorlunda än den var 1973.

Intuitivt, även om OPEC vidtar åtgärder som produktionsnedskärningar och embargon, kommer det inte att få samma effekt som 1973. Dels beror det på att det globala oljeproduktionsmönstret har blivit mer diversifierat, och dels pga. oljan har också förändrats i den internationella energistrukturen.

1973 var mer än 50 % av den globala energiförbrukningen olja och cirka 20 % naturgas. År 2022 kommer andelen olja att sjunka till 30 %, och naturgas kommer fortfarande att stå för cirka 20 %. Oljans betydelse har minskat avsevärt.

Men även om andelen olja minskar kan oljeproducerande länder fortfarande höja oljepriserna genom att avsevärt minska produktionen (låt oss inte diskutera om de kommer att göra det). Men har Saudiarabien eller OPEC en så stark vilja?

Med undantag för nedgången i oljepriset 2020 på grund av epidemin, har OPEC varit ovilliga att anta extrema produktionsminskningar och prisskyddspolitik de senaste åren. Det finns en kärnlogik i detta: I samband med den pågående energiomställningen kan alltför höga oljepriser påskynda processen för oljeersättning, vilket istället kommer att minska efterfrågan på olja och påverka de oljeproducerande ländernas intressen.

Idag 2023, även om OPEC vidtar produktionsminskningsåtgärder, kan det finnas osäkra faktorer som Rysslands produktionsminskning. Därför, utan att beröra deras kärnintressen, är det osannolikt att oljeproducerande länder representerade av Saudiarabien kommer att återuppta reaktionsåtgärder liknande de 1973.

Dessutom är en annan stor skillnad mellan nu och 1973 just resultatet av 1973 års kris: USA och Europa har båda en viss mängd oljereserver.

De amerikanska oljereserverna har blivit en nyckelfaktor som påverkar oljepriserna de senaste åren. Även om de amerikanska oljereserverna är på en 40-årig lägsta nivå, enligt Goldman Sachs uppskattningar. Men om det blir en extrem oljekris kan denna del av budgeten ändå kompensera en del av effekterna.